Die IRZ-Kurzrubrik: „Accounting for Value?“
Informative Kurzbeiträge, die die „klassische“ Lesart von Kennzahlen hinterfragen:
„Accounting for Value?“
- Zeigt, wo es hakt!
- Warnt vor simplen Daumenregeln!
- Öffnet die Augen.
Erhellend – kritisch – aufschlussreich!
Accounting for Value?
Als gleichsam geschichtliches Dokument machen Abschlüsse vergangene Vorgänge sichtbar. Sie zeigen in erster Linie Faktisches – das, was war. Vor diesem Hintergrund begibt sich der Analyst auf Spurensuche, nimmt quasi die Rolle eines Historikers ein, bewertet die momentane wirtschaftliche Lage und beurteilt darüber hinaus den möglichen Wert des berichtenden Unternehmens in Relation zum Marktpreis. Kommen immaterielle Potenziale ins Spiel, wird Faktisches hin zu Möglichem/Erhofftem verschoben. Hilft das dem Finanzanalysten bei seiner „Geschichtsfortschreibung“? Und welche Erkenntnisse lassen sich hieraus hinsichtlich der Berücksichtigung von immateriellen Werten in der Finanzanalyse ziehen?
Was sich jedenfalls feststellen lässt: Bewertungen sind nie ganz richtig. Häufig helfen hier gerade einfache Modelle. Diesen Sachverhalten spürt der Autor aus Sicht des Analysten nach und zieht seine Schlussfolgerungen.
PD Dr. Andreas Haaker, CIIA, CEFA, Autor der in loser Folge erscheinenden Kurzbeiträge der IRZ-Reihe geht auf Spurensuche. Er befasst sich mit Fragestellungen speziell aus Analystensicht und hinterfragt sehr kritisch Bilanzzusammenhänge – für ein aussagekräftiges „Accounting for Value“.
Die IRZ-Rubrik, von der sicherlich nicht nur Kapitalgeber profitieren. Lassen Sie sich inspirieren.
Accounting for Value? – 2024
- Zur Logik des ESG-orientierten Investierens und Berichtens
Prof. PD Dr. Andreas Haaker, CIIA, CEFA, Dresden
IRZ 2/2024, 56
Accounting for Value? – 2023
- Zur Relevanz von vermeintlich nichtzahlungswirksamen Goodwill-Abschreibungen
Prof. PD Dr. Andreas Haaker, CIIA, CEFA, Dresden
IRZ 11/2023, 465
- Fehlsignale durch unrealisierte Fair-Value-Gewinne
Prof. Dr. Andreas Haaker, CIIA, CEFA, PD, Dresden
IRZ 6/2023, 265
- Eigenkapitalrendite (RoE) als Brücke zwischen Kurs-Gewinn-Verhältnis (P/E) und Kurs-Buchwert-Verhältnis (P/B)
Prof. Dr. Andreas Haaker, CIIA, CEFA, PD, Dresden
IRZ 4/2023, 157
- Zinsänderungseffekte bei Value- und Growth-Aktien
Prof. Dr. Andreas Haaker, CIIA, CEFA, PD, Dresden
IRZ 1/2023, 13
Accounting for Value? – 2022
- KGV und Inflation
Prof. Dr. Andreas Haaker, CIIA, CEFA, PD, Dresden
IRZ 7-8/2022, 312
- Geopolitik im Investorenkalkül – Teil 2: Praxisbeispiel zum (begrenzten) Nutzen des Geschäftsberichts
Prof. Dr. Andreas Haaker, CIIA, CEFA, PD, Dresden
IRZ 5/2022, 209
- Geopolitik im Investorenkalkül – Teil 1: Theoretische Überlegungen
Prof. Dr. Andreas Haaker, CIIA, CEFA, PD, Dresden
IRZ 4/2022, 145
- Finanzkommunikation ist nicht genug!
Prof. Dr. Andreas Haaker, CIIA, CEFA, PD, Dresden
IRZ 2/2022, 53
Accounting for Value? – 2021
- Vom Narrativ zur Zahlengläubigkeit und zurück!
Prof. Dr. Andreas Haaker, CIIA, CEFA, PD, Dresden
IRZ 12/2021, 529
- Gewinntreiberanalyse – Teil 2: Anwendung anhand eines Fallbeispiels
Prof. Dr. Andreas Haaker, CIIA, CEFA, PD, Dresden
IRZ 9/2021, 373
- Gewinntreiberanalyse – Teil 1: Analyse der Wirkungskette der Gewinntreiber zur Fundierung von Ergebnisprognosen und Rechenschaft
Prof. Dr. Andreas Haaker, CIIA, CEFA, PD, Dresden
IRZ 7-8/2021, 313
- Von der Trendanalyse zur bedingten Ergebnisprognose – Eine notwendige Ergänzung zu Haaker, IRZ 2021, 153–158
Prof. Dr. Andreas Haaker, CIIA, CEFA, PD, Dresden
IRZ 6/2021, 253
- Ergebnistrendanalyse bei ambivalenter Entwicklung der Ergebnisgrößen – Eine Fallstudie am Beispiel des Bayer-Geschäftsberichts 2020
Prof. Dr. Andreas Haaker, CIIA, CEFA, Dresden
IRZ 4/2021, 153
- EBITDA-Ergebnisbeschönigungseffekt
Prof. Dr. Andreas Haaker, CIIA, CEFA, Dresden
IRZ 1/2021, 13
Accounting for Value? – 2020
- EBITDA als Maß der Kapitaldienstfähigkeit?
Prof. Dr. Andreas Haaker, CIIA, CEFA, Dresden
IRZ 11/2020, 480
- Zur Analyse der Fixkosten-Falle im Corona-Schock
PD Dr. Andreas Haaker, CIIA, CEFA, Berlin
IRZ 9/2020, 381
- Scheinbar „günstiges“ KBV bei negativen Residualgewinnen und das Problem positiver Wachstumsraten
PD Dr. Andreas Haaker, CIIA, CEFA, Berlin
IRZ 7-8/2020, 323
- Nachgehakt: Zur externen Ermittlung der suspendierten Berichtskennzahl EBIT nach Kapitalkosten
Eine weitere Fallstudie zum Berichtskennzahlenwechsel von BASF
PD Dr. Andreas Haaker, CIIA, CEFA, Berlin
IRZ 6/2020, 267
- Ermittlung von Bewertungsparametern anhand des Geschäftsberichts
Teil 2: Eigenkapitalrendite und Gewinnwachstumsrate
PD Dr. Andreas Haaker, CIIA, CEFA, Berlin
IRZ 5/2020, 215
- Ermittlung von Bewertungsparametern anhand des Geschäftsberichts
Teil 1: Dividendenzahlung und Ausschüttungsquote
PD Dr. Andreas Haaker, CIIA, CEFA, Berlin
IRZ 4/2020, 172
- Impairment-only-Ansatz und Fehlanreize
PD Dr. Andreas Haaker, CIIA, CEFA, Berlin
IRZ 3/2020, 115
- Zum Konzept des Eigentümergewinns (Buffett’s owner earnings)
PD Dr. Andreas Haaker, CIIA, CEFA, Berlin
IRZ 1/2020, 15
Accounting for Value? – 2019
- Grenzpreis-KGV
PD Dr. Andreas Haaker, CIIA, CEFA, Berlin
IRZ 9/2019, 356
- ROCE statt EBIT nach Kapitalkosten als zentrale Berichtskennzahl
Eine Fallstudie zum Berichtskennzahlenmanagement von BASF
PD Dr. Andreas Haaker, CIIA, CEFA, Berlin
IRZ 6/2019, 238
- (Un-)Produktivitätsanalyse
PD Dr. Andreas Haaker, CIIA, CEFA, Berlin
IRZ 4/2029, 141
- EBITDA vor Sondereinflüssen im Akquisitionskontext
PD Dr. Andreas Haaker, CIIA, CEFA, Berlin
IRZ 3/2019, 97
- Zur PEG-Ratio als wachstumsadjustiertes KGV
PD Dr. Andreas Haaker, CIIA, CEFA, Berlin
IRZ 2/2019, 56
- KGV = KGV?
PD Dr. Andreas Haaker, CIIA, CEFA, Berlin
IRZ 1/2019, 13
Accounting for Value? – 2018
- Zombifizierungsanalyse
PD Dr. Andreas Haaker, CIIA, CEFA, Berlin
IRZ 11/2018, 471
- Lösungsversuche des Dimon-Buffett-Problems
PD Dr. Andreas Haaker, CIIA, CEFA, Berlin
IRZ 9/2018, 373
- Das Gespür für kritische Firmenwerte
PD Dr. Andreas Haaker, CIIA, CEFA, Berlin
IRZ 7-8/2018, 311
- Immaterielle Vermögenswerte für die Aktienbewertung: Weniger ist mehr!
PD Dr. Andreas Haaker, CIIA, CEFA, Berlin
IRZ 5/2018, 213