I. Diskussionsentwurf des Bundesfinanzministeriums
Der Diskussionsentwurf für ein Gesetz zur Stärkung des Anlegerschutzes und Verbesserung der Funktionsfähigkeit des Kapitalmarktes sieht nach Angaben des Bundesfinanzministeriums vor, den Schutz für private Anleger zu verbessern. Er enthält weiterhin neue Regelungen, um die Funktionsfähigkeit des Kapitalmarktes zu verbessern.
1. Anlegerschutz
An folgenden Punkten soll das beabsichtigte „Gesetz zur Stärkung des Anlegerschutzes und Verbesserung der Funktionsfähigkeit des Kapitalmarktes“ ansetzen:
Anlegerschutz ausweiten
Bislang gelten gesetzliche Vorschriften hinsichtlich anlegerfreundlicher Transparenz und Beratung nur für Finanzinstrumente, die vom Wertpapierhandelsgesetz (WpHG) erfasst werden, wie z.B. Aktien und Bundesanleihen. Die bisherigen Vorschriften zum Anlegerschutz im WpHG und im Kreditwesengesetz (KWG) – die eine anlegergerechte Beratung, die Offenlegung von Provisionen und die Anfertigung eines Beraterprotokolls regeln – sollen laut Bundesfinanzministerium auf Produkte des so genannten „Grauen Kapitalmarktes“ ausgedehnt werden.
- Hiervon seien insbesondere geschlossene Fonds betroffen. Sie sehen in der Regel eine lange Laufzeit und eine hohe Mindestanlagesumme vor, bieten aber gleichzeitig kaum Möglichkeiten, Anteile während der Laufzeit zu veräußern.
- Weiterhin sei geplant, dass Prospekte für Graumarktprodukte Angaben enthalten müssen, die es den Anlegern ermöglichen, sich ein Bild über die Seriosität des Anbieters zu machen.
- Die Verjährung von Schadensersatzansprüchen aufgrund von fehlerhaften Angaben in Prospekten für Graumarktprodukte und Wertpapiere sollen von bisher maximal drei auf maximal zehn Jahre ausgedehnt werden.
Schutz vor Falschberatung
Um Anleger zusätzlich vor falscher Beratung zu schützen, soll bei der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) eine Datenbank angelegt werden.
- In der Datenbank sollen Anlageberater, Vertriebsverantwortliche und Compliance-Beauftragte erfasst werden.
- Ermitteledie BaFin schwerwiegende Verstöße gegen gesetzliche Vorschriften seien Sanktionsmöglichkeiten bis hin zu einem zweijährigen Abzug des fraglichen Mitarbeiters aus der Anlageberatung oder Vertriebsverantwortung vorgesehen. So solle gewährleistet werden, dass bei Anlageberatung das Kundeninteresse und nicht das Provisionsinteresse von Finanzdienstleistern im Vordergrund steht.
Kurzinformationsblätter für Finanzprodukte
Ein vereinheitlichtes Informationsblatt soll künftig den Kunden kurz und übersichtlich die jeweiligen Charakteristika von Finanzprodukten aufzeigen – ähnlich einem „Beipackzettel“ bei Medikamenten. Bisher würden solche Informationsblätter von verschiedenen Banken freiwillig eingesetzt.
- Mit der neuen Regelung würde der Beipackzettel Pflicht werden.
- In einem zweiten Schritt sollen die Informationszettel auf Vergleichbarkeit über Institutsgrenzen hinweg geprüft und eventuell im Aufbau und Inhalt an konkretere Vorgaben gebunden werden.
2. Funktionsfähigkeit der Kapitalmärkte erhöhen
Neben dem verbesserten Schutz für Anleger soll auch die Funktionsfähigkeit der Kapitalmärkte weiter verbessert werden. Hier setzt das Gesetzesvorhaben an folgenden Stellen an:
„Anschleichen“ an Unternehmen verhindern
In der Vergangenheit habe es Fälle von Unternehmensübernahmen gegeben, bei denen Stimmrechte eines Unternehmens unbemerkt erworben worden seien („anschleichen“). So konnten auf intransparente Weise große Stimmrechtspositionen aufgebaut werden, ohne dass die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) noch der Markt oder Emittenten darüber frühzeitig in Kenntnis gesetzt worden seien.
- Die wertpapierhandelsrechtlichen Meldepflichten sollen deshalb auf bisher nicht erfasste Finanzinstrumente erweitert werden.
- Damit soll der unbemerkte Erwerb von Stimmrechten, und damit ein „Anschleichen“ an Unternehmen zum Beispiel im Fall von Übernahmen verhindert werden.
Änderungen für offene Immobilienfonds
Bei den offenen Immobilienfonds sind ebenfalls Neuregelungen geplant: Hier soll unter anderem die börsentägliche Anteilsrücknahme ausgeschlossen werden und eine zweijährige Mindesthaltefrist eingeführt werden. Ergänzend sollen die Fonds verpflichtet werden, Anteile nur nach Kündigung mit einer Frist zwischen sechs und 24 Monaten zurückzugeben.
II. Kabinettsentwurf
Die bislang im Gesetz zur Stärkung des Anlegerschutzes und Verbesserung der Funktionsfähigkeit des Kapitalmarktes enthaltenen Teile zur Regulierung des grauen Kapitalmarkts wurden aus diesem Gesetz herausgelöst und sollen in ein neues Gesetzgebungsverfahren unter gemeinsamer Federführung von BMF und BMWi zusammengefasst werden, teilte das Bundesfinanzministerium zum Regierungsentwurf mit.